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塔城水泥毯

author:华炎建设工程有限公司

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time:2020-03-15 09:25:03

本文由华炎建设工程有限公司提供,重点介绍了塔城水泥毯相关内容。华炎建设工程有限公司专业提供阿坝水泥毯,汶川水泥毯,简阳水泥毯等多项产品服务。作为一家高度专业性的公司,以我们丰富的经验,专业的人员给您提供满意服务。

塔城水泥毯水泥的投资逻辑

1、水泥行业,产品简单、生产稳定、商业模式成熟、财报好懂,因而未来好预期。

2、水泥是非常传统的行业,自1756年发明以来就没怎么进步,未来十年内也不可能被颠覆。

3、水泥是建筑基础原材料,可以说建筑没它不行,也就是找不到替代品。

4、中国城镇化进程远没有结束,重点地区人口还将持续流入,这保证了水泥稳定的需求。

5、虽说基础设施投资增速放缓,但人均水平还很低,未来水泥不愁卖。

6、房地产也只是增速放缓,只是需求增量变小而已,用不着担心需求减少。

7、随着环保加码,水泥这个污染大户淘汰了大部分落后产能,目前行业格局清晰。

8、水泥的生产和销售都受地域和气候限制,可以说水泥股普遍具有投资价值。

9、上市的水泥股就那么几只,花个一年半载的时间,就能搞个八九不离十。塔城水泥毯

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10、中国的水泥还没有与国际水泥接轨,中国的水泥价格远低于国际价格。

11、随着一带一路,中国水泥技术正在输出,水泥龙头前景很美好。

12、最关键的是水泥很赚钱,貌似傻大黑粗,实质上闷声发大财。

塔牌从立窑起家,与时俱进,引进水泥生产先进技术,逐步站稳脚跟,成长为当地水泥行业龙头企业。

自建成第一条立窑生产线开始,经历了近 20 年的发展,到 90 年代中期已拥有三家立窑熟料、水泥生产企业,水泥生产规模达到 100 万吨。

在此阶段,公司开始致力于发展中小型回转窑水泥,建成了一条年产 60 万吨的湿法回转窑生产线,并收购原梅县东风企业集团年产 50 万吨的干法旋窑水泥企业,使回转窑水泥生产能力达到 110 万吨。

2002 年,公司在蕉岭建成一条 5000t/d 的新型干法旋窑水泥熟料生产线,是世界首条 100%采用无烟煤煅烧技术单线规模最大的旋窑水泥熟料生产线。并于同年将年产 60 万吨的“湿法窑”改造为年产 100 万吨的新型干法回转窑。

2004 年,公司在惠州龙门县分期建设 2 条日产 4500 吨新型干法旋窑水泥生产线。

2008 年,公司在福建龙岩武平分期兴建 2 条日产 4500 吨新型干法旋窑水泥生产线。

2016 年公司在蕉岭县文福镇开建技术先进的 2*10000t/d 新型干法旋窑熟料水泥生产线,首条生产线已经于 2017 年 11 月点火投产,目前已达满产,另外一条预计今年 7 月底粉磨站投产,整条生产线预计年底投产,届时公司水泥产能有望达到 2400 万吨。塔城水泥毯

目前公司拥有广东梅州、广东惠州和福建龙岩三大生产基地,水泥产能超 1800 万吨,熟料产能合计 1167 万吨,产能居全国第十九位,粤东第一位,市占率目前达 50%

市场认为担忧水泥企业未来经营的成长性,担忧缺乏成长性的企业难有投资机会,

但我认为,首先塔牌集团近几年有新产能投放,是近三年水泥板块中少有的在量上有一定增长的公司,且区域需求潜力尚好,预计消化新增产能无忧;

在公司经营规模持续扩大、盈利向好的条件下,公司资产负债率已从 2008 年的 51.16%下降至 2019 年三季度的 13.19%

塔牌集团的主要覆盖市场集中在粤东、粤北、珠三角入海口穗深惠区域及部分赣南、闽西区域,该区域北靠南岭、武夷山脉,南部望海,内无大型水路。

北山南海的地理格局形成天然屏障,为公司发展创造了天然工事。塔牌借势布局,以本部梅州为中心,西进惠东,东占武平,以惠东、武平两地为桥头堡向周边辐射,进可承接珠三角流域穗深惠区域、海西片区繁荣的市场需求,退可稳固粤东、粤北,兼顾部分赣南市场。

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作为水泥生产的重要原料,石灰石在原材料中占比达到 67%-75%,梅州是公司最早的生产基地,所处的蕉岭县矿产资源丰富,已探明石灰石储量 10 亿吨,煤储量约 450 万吨;从矿区数量上看,平远县小型矿区已关停,其余 6 个矿区中,3 个由塔牌主要控制,1 个由当地企业油坑建材控制,其余 2 个位于梅县,由塔牌与当地小型水泥厂共同控制。

该区域地处粤闽赣交界处,周边地区无石灰石资源,均为水泥输入和消费区域,故形成以梅州水泥生产基地为中心的粤东水泥销售网络,塔牌在粤东市场占有率已实现 50%。塔牌惠州龙门生产基地所处龙门县,地处粤东与珠三角交界处,已探明的石灰石储量约为 9 亿吨,共 3 个主要石灰石矿区,塔牌控制龙门县 1 个。

该基地是公司战略上挺进珠三角市场的重要布局,基地距离深圳 180 公里,相对区域内其他竞争对手有明显的运输距离和运输成本优势。

塔牌福建武平基地地处粤东与蕉岭县交界的福建省龙岩市武平县,当地矿产资源丰富,已探明石灰石储量在 2 亿吨以上,其品位居福建之冠,探明煤炭储量 7000 多万吨。

在该区域的 3 个石灰石矿区中,塔牌占有 1 个,该基地于 2011 年上半年建成投产,以此基地为中心由粤东市场向赣南闽西交界地区渗透。

建材板块中,水泥行业已经逐渐步入行业生命周期后端,企业再投资能力与意愿趋弱,行业格局固化,持续向龙头集中的趋势不变。

塔牌的两条万吨线成本为粤东地区最低,吨成本较周边企业的 5000t/d 生产线成本低约 20 元,未来公司成本端在粤东将立于不败之地。从万吨线的技术指标看,测算吨煤成本、吨电成本、人工成本、石灰石成本分别较周边较为先进的 5000t/d 的产线低 4.2/3/1.3/11.5 元,合计万吨线的可变成本比周边先进的 5000t/d 的产线低约 20 元。

从企业的战略看,塔牌集团依托优质的石灰石资源和批文建设了 2 条万吨线成为区域内的绝对龙头,寡头垄断力大幅加强。

这是远见与卓识!

2018 年吨毛利仅次于海螺水泥,实现 143.73 元/吨,吨净利仅次于海螺水泥,实现 96.03 元/吨,吨成本位列行业第四(200.25 元/吨),费用管控方面表现突出,在行业可比公司中实现最低吨费用 23.2 元/吨,目前行情再维持一年,塔牌就无负债了!

年产能2400万吨*吨净利96元=23.04亿元。打个折年净利20亿,行业总体产能过剩,行业处于生命周期后端,估值不能给高,给PE10的估值,所以预期总市值200亿元,目前市值140亿,将来预计有42%涨幅。

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